洮南| 虞城| 白水| 藤县| 雅江| 宁远| 三江| 安阳| 岳阳市| 全州| 珊瑚岛| 丁青| 海阳| 南平| 麻山| 南海镇| 驻马店| 洪洞| 贡嘎| 甘德| 道真| 忻城| 桐柏| 剑河| 仁寿| 丰润| 安达| 长安| 沛县| 达州| 堆龙德庆| 延津| 当雄| 达孜| 德江| 敖汉旗| 龙南| 黟县| 昭觉| 兴仁| 浦北| 科尔沁左翼中旗| 镇沅| 新平| 临淄| 海丰| 珠穆朗玛峰| 赵县| 洛隆| 泊头| 洮南| 浮山| 江达| 武鸣| 朝阳县| 深泽| 沙河| 彭水| 兴城| 苏尼特左旗| 美姑| 平凉| 莒县| 岚皋| 磁县| 博乐| 高明| 武乡| 调兵山| 龙州| 突泉| 石门| 乌拉特中旗| 清流| 兴平| 大厂| 依安| 安福| 海丰| 三河| 郑州| 合肥| 泸西| 滦南| 贾汪| 景谷| 道孚| 永顺| 昔阳| 普兰| 吉木萨尔| 襄樊| 仁寿| 景谷| 红岗| 东丰| 南阳| 克什克腾旗| 舞钢| 崇礼| 济源| 芦山| 翁源| 贞丰| 临洮| 石景山| 滦县| 盘县| 陈巴尔虎旗| 沅陵| 峨边| 师宗| 绥棱| 逊克| 珠穆朗玛峰| 聂荣| 光泽| 承德县| 汉南| 诏安| 吉水| 郫县| 东西湖| 睢县| 济源| 清苑| 浙江| 周村| 梓潼| 纳雍| 晋宁| 聂拉木| 太原| 曲江| 象州| 湘乡| 西吉| 栾川| 贾汪| 连山| 营口| 嘉禾| 达孜| 孟州| 常州| 平谷| 万宁| 汨罗| 无极| 安乡| 贡觉| 岚县| 长沙| 城阳| 永吉| 伊吾| 安乡| 太原| 永平| 临江| 枝江| 晋宁| 马鞍山| 凌源| 怀安| 蔡甸| 海门| 涿鹿| 益阳| 五原| 五莲| 新乡| 孟连| 应城| 东兰| 隆化| 互助| 菏泽| 澧县| 保定| 林芝镇| 桂林| 大方| 吉首| 曲阜| 宜宾市| 潘集| 修文| 永泰| 介休| 正镶白旗| 武山| 青铜峡| 陆河| 攸县| 平远| 大新| 梅州| 大丰| 萍乡| 万荣| 资阳| 左权| 南平| 许昌| 尼玛| 湖口| 楚州| 相城| 泸溪| 稻城| 戚墅堰| 永兴| 番禺| 江宁| 高雄市| 广汉| 宝鸡| 隆子| 上甘岭| 北流| 双城| 中卫| 通河| 高港| 扶沟| 巴林右旗| 会东| 金寨| 茂县| 普安| 琼山| 新宁| 乐东| 赞皇| 正阳| 阜新市| 枣阳| 滦平| 洞头| 平昌| 友谊| 贵南| 兰考| 大同市| 乐昌| 灵台| 营口| 灞桥| 鄂托克前旗| 广安| 嫩江| 兰坪| 贵池| 乐亭| 五大连池| 周口| 清镇| 江津| 西平| 夏邑| 长安| 台江| 丘北| 亚博足彩_yabo88

新华网推出全国两会新华社首个公益广告创意宣传片《在一起》获广泛关注

2019-06-19 19:08 来源:北青网焦点新闻

  新华网推出全国两会新华社首个公益广告创意宣传片《在一起》获广泛关注

  亚博娱乐官网_亚博导航而每个猎头的手里都“捏着”企业大单,从现场提供的高端职位来看,CIO、CTO、大数据总监、算法专家、金融总监、首席架构师、智能产品经理等等,年薪起步价30万元、50万元至80万元就是“普通价”,而像互联网公司的产品VP、地产集团的CIO等开出的价码则是200万元以上,最高可达400万元。  然而,SC-19导弹不是中国拥有的唯一手段。

执勤间隙,迪丽热巴·牙合甫在教官张岩的教授下进行射击训练(7月14日摄)。(网络截图)图为消防直升机急速下坠后,落地爆炸。

    翻开我上世纪80年代拍摄的上海菜场照片,思绪又一次回到从前:清晨,顾客们去菜场摆篮头(排队);凌晨三四点,近郊农民踩着发出吱吱嘎嘎声响的载重黄鱼拖车,大汗淋漓地送菜进城。同时,公司还建设运营了上海市文化信息服务平台(文化动力网)、上海市文化创意产业公共信息服务平台(东方文创网)、上海市艺术展公共信息服务平台(东方艺展网)、上海市数字出版公共信息服务平台(桥东网)等一系列市级文化领域信息服务平台。

    由于射程为5500千米,这种导弹能够覆盖中国任何地方的目标,对印度的核威慑战略具有极其重要的意义。周迅团队公关秘诀在于提前部署,坐收红利,拿此次订婚举例子:朋友透露周迅将完婚——工作室官微秒删婚纱礼服图——娱乐网媒全程直播订婚——时尚杂志独家披露婚纱设计——结婚对戒品牌型号价格公布。

  岗位要求:  (1)35岁以上,上海市户籍;  (2)第一学历财务、会计相关专业全日制大专及以上学历;具有中级会计师职称;  (3)具有8年以上会计、财务管理工作经验,4年以上财务经理岗位管理经验,有电商、艺术品行业财务背景尤佳;  (4)熟悉国家各项会计、税务、审计相关政策与法规;  (5)具有较强的财务实务操作及管理能力,熟悉财务规划、成本分析、财务预算、成本核算、税务申报、筹划等财务工作;  (6)自我学习能力强,能迅速掌握并带领下属开展陌生领域的财务工作。

    记者近日探访发现,与昌平类似,在北京怀柔、密云、房山等风景旅游区,均建有大量以“培训中心”为名的宾馆、度假村,总数达数十家,而这些培训中心的主管单位包括国家部委、市直机关单位及各类大型国企等。

  省食药监局有关人士表示,这些品种广告有的夸大药品疗效,有的利用专家产品功效作证明,欺骗误导消费者。2013年6月30日,王素毅因涉嫌严重违纪被调查。

  据美方证实,击落MH17航班的是俄制BUK导弹。

  (网络截图)图为消防直升机急速下坠后,落地爆炸。已被普通高等学校录取未报到入学的学生和普通高等教育五年制大专的应届毕业生及正在大专阶段学习的在校生,符合条件的也可以征集。

    动力方面,国产凯迪拉克ATSL搭载了涡轮增压引擎,推出了低功率和高功率两个版本,低功率车型最大输出为164KW(223ps),而高功率车型最大输出达到了200KW。

  亚博体彩_yabo88官网  据知情人透露,周迅婚后将会尽量减少工作量,近期虽有不少电影找她演出,但她都以没档期为由推掉。

     中国证监会副主席李超讲话  “十二五”初,上海市虹口区在国内率先提出“打造财富管理高地”的发展战略目标。中国已经完全巩固了其在“星球大战”时代的地位。

  千赢网站-千赢网址 千赢网址-千赢入口 千亿老虎机-千亿平台

  新华网推出全国两会新华社首个公益广告创意宣传片《在一起》获广泛关注

 
责编:
加载中…

新华网推出全国两会新华社首个公益广告创意宣传片《在一起》获广泛关注

正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-06-19 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有